L’encours de la dette représente un élément clé pour saisir la situation financière d’une entité, qu’elle soit publique ou privée. Dans le domaine de la finance de marché, il est essentiel de connaître et de bien maîtriser les mécanismes liés à cet indicateur pour mieux évaluer les risques encourus par les investisseurs sur les différentes classes d’actifs. Dans ce contexte, nous allons étudier les notions essentielles autour de l’encours de la dette.
Définition de l’encours de la dette
L’encours de la dette se définit comme la somme des emprunts préalablement contractés par une entité (entreprise, État, collectivités territoriales…) et qui demeurent impayés à un moment donné. Cet encours englobe principalement le capital restant dû ainsi que les intérêts échus non réglés. Il reflète alors la dette totale devant être remboursée par l’emprunteur à ses créanciers afin de se libérer intégralement de ses engagements. Ce montant peut être suivi sur une base régulière pour évaluer l’évolution de la solvabilité de l’entité concernée et sa capacité à faire face à ses obligations financières.
Classification de l’encours de la dette selon son origine
Dette publique
La dette publique englobe les dettes contractées par l’État, les collectivités territoriales et autres institutions publiques auprès d’un ensemble de créanciers (ménages, entreprises et investisseurs étrangers). Elle se compose principalement de deux types :
– La dette publique directe : englobant les emprunts obligataires et les titres de créances négociables.
– La dette publique garantie : correspondant aux engagements financiers conditionnels accordés à des entités privées sous la garantie de l’État ou des collectivités locales, ce qui permet à ces dernières de bénéficier d’un coût d’emprunt avantageux en cas de besoin.
Dette privée
La dette privée représente la somme des emprunts accumulés par des entités privées telles que les entreprises, les ménages et les organismes non gouvernementaux. Elle peut être globalement subdivisée en :
– Dette bancaire : désignant les crédits obtenus par les agents économiques auprès des banques et autres établissements de crédit.
– Dette du marché : comprenant les financements obtenus sur le marché des obligations et des titres de créance négociables, généralement destinés à des acteurs plus importants.
Calcul et mesure de l’encours de la dette
Pour mesurer l’encours de la dette, plusieurs méthodes peuvent être employées selon le contexte et les objectifs visés. Parmi celles-ci figurent :
– Le stock nominal : qui consiste à additionner le principal des emprunts restants dûs, dont la valeur faciale des obligations.
– Le stock de marché : qui prend en compte l’évolution de la valeur des titres sur les marchés financiers et permet une évaluation plus réaliste du poids de la dette pour les détenteurs de titres obligataires.
En outre, il est courant de mesurer l’endettement par rapport aux indicateurs économiques, tels que le ratio d’encours de dette sur le produit intérieur brut (PIB) ou sur les recettes fiscales afin de comparer plus facilement différents acteurs ou d’étudier l’évolution dans le temps de cette charge financière.
Impact de l’encours de la dette sur la finance de marché
L’encours de la dette a une influence directe sur les marchés financiers puisqu’il contribue à déterminer le coût du crédit, les taux d’intérêt et la prime de risque reqise par les investisseurs. Ainsi, une hausse importante de l’encours pourrait entraîner une augmentation des taux d’intérêt – augmentant également les charges d’emprunt pour les nouveaux financements -, ainsi qu’une dégradation de la perception du risque par les marchés, impactant alors les cours et les valorisations des actifs financiers concernés.
