Lorsqu’il s’agit d’évaluer les performances financières d’une entreprise, l’un des indicateurs clés utilisés est l’EBITDA. Ce terme, qui signifie « Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization » (bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement), permet de mesurer la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices par son activité principale. Dans cet article, nous allons étudier ce qu’est exactement l’EBITDA, comment le calculer et en quoi il peut être utile pour évaluer la performance d’une entreprise.
Qu’est-ce que l’EBITDA ?
Concrètement, l’EBITDA est un indicateur financier qui met en exergue le bénéfice réalisé exclusivement par l’exploitation de l’entreprise, indépendamment de sa structure financière et de ses stratégies fiscales. Il permet ainsi de se concentrer sur l’efficacité opérationnelle de l’entreprise en excluant des éléments tels que les intérêts, les impôts, les amortissements et les dépréciations. L’EBITDA est donc considéré comme particulièrement utile pour comparer la rentabilité de différentes entreprises, car il neutralise les effets des choix comptables, financiers et fiscaux.
Comment calculer l’EBITDA ?
Méthode 1 : A partir du résultat opérationnel
Le calcul de l’EBITDA peut se faire en ajoutant les amortissements et dépréciations au résultat opérationnel. Le résultat opérationnel, également appelé EBIT (Earnings Before Interest and Taxes), correspond aux revenus générés par l’activité principale de l’entreprise, moins les coûts directs liés à cette activité (matières premières, main-d’œuvre…) et les charges fixes (loyers, salaires…).
Dans ce cas, la formule pour calculer l’EBITDA est la suivante :
EBITDA = Résultat opérationnel + Amortissements + Dépréciations
Méthode 2 : A partir du bénéfice net
Il est également possible de calculer l’EBITDA à partir du bénéfice net de l’entreprise. Dans ce cas, il faut ajouter les intérêts, les impôts, les amortissements et dépréciations au bénéfice net.
La formule pour calculer l’EBITDA dans ce contexte serait :
EBITDA = Bénéfice net + Intérêts + Impôts + Amortissements + Dépréciations
Pourquoi utiliser l’EBITDA ?
Evaluation de la rentabilité opérationnelle
L’un des principaux avantages de l’EBITDA est qu’il permet d’évaluer la rentabilité opérationnelle d’une entreprise, sans tenir compte de ses décisions de financement et de sa structure fiscale. Cela le rend particulièrement pertinent pour les investisseurs qui souhaitent évaluer la capacité d’une entreprise à générer des bénéfices par son activité principale.
Comparaison entre entreprises
Comme l’EBITDA exclut les intérêts, les impôts, les amortissements et les dépréciations, il permet de comparer la rentabilité d’entreprises ayant des structures financières et fiscales différentes. Il est donc pertinent à utiliser lorsqu’on veut comparer les performances de plusieurs entreprises du même secteur, par exemple.
Potentiel d’endettement
Un EBITDA élevé peut révéler une forte capacité de l’entreprise à rembourser ses dettes, car il indique que l’entreprise génère suffisamment de revenus par son activité principale pour assurer ses échéances d’emprunts. Un potentiel d’endettement plus élevé peut ainsi être perçu comme un signe de bonne santé financière et faciliter l’accès à des crédits auprès des organismes financiers.
Limites de l’EBITDA
Difficultés de comparaison internationale
L’EBITDA peut poser des problèmes de comparaison entre les entreprises situées dans différents pays. En effet, les normes comptables peuvent varier d’un pays à l’autre et influencer les résultats présentés par chaque entreprise. Dans ces situations, il est indispensable d’utiliser des méthodes de standardisation pour pouvoir effectuer des comparaisons pertinentes.
Ignorer les coûts d’investissement
Le principal inconvénient de l’EBITDA est qu’il ne tient pas compte des coûts liés aux investissements en actifs corporels et incorporels. Or, pour une entreprise ayant un fort niveau d’investissement (matériel ou immatériel), le résultat de l’EBITDA peut être trompeur quant à sa rentabilité réelle.
Risque de manipulation comptable
L’EBITDA étant un agrégat comptable, il est sujet aux risques de manipulation financière, soit par les entreprises elles-mêmes, soit par les analystes qui utilisent cet indicateur pour présenter les performances financières d’une entreprise. Une approche prudente doit donc être adoptée lors de l’utilisation de cet indicateur et il est recommandé de le confronter à d’autres indicateurs financiers pour obtenir une vision globale et objective de la situation financière d’une entreprise.
